Debt-to-Equity คืออะไร
— บริษัทกู้หนี้มากแค่ไหนเทียบกับทุนตัวเอง

อ่าน D/E จากงบดุลยังไง?

ข้อมูลทั้งสองมาจาก Balance Sheet ฝั่ง Liabilities (หนี้) และ Equity (ทุน)

แปลว่าทุกๆ 1 บาทของทุนผู้ถือหุ้น บริษัทนี้กู้หนี้มาอีก 1.5 บาท ซึ่งถือว่าสูงกว่าค่ากลาง แต่ดีหรือแย่ขึ้นอยู่กับ Sector

D/E เท่าไหร่ ถึงดี? (ทั่วไป)

D/E ปกติ ต่างกันตาม Sector

บาง Sector มี D/E สูงตามธรรมชาติ เพราะโมเดลธุรกิจต้องการ Leverage หรือสินทรัพย์ระยะยาวสูง ต้องเปรียบในอุตสาหกรรมเดียวกันเท่านั้น

ตัวอย่าง D/E บริษัทดัง

Leverage ช่วยขยายผลตอบแทน — แต่มาพร้อมความเสี่ยง

Leverage ขยายผลทั้งสองทาง เมื่อธุรกิจดีผลตอบแทนพุ่ง เมื่อธุรกิจแย่ขาดทุนหนักขึ้น และถ้าดอกเบี้ยสูงขึ้นก็เจ็บหนักขึ้นอีก

ข้อผิดพลาดที่ นักลงทุนมักทำ

• ❌
  ตัดสินว่า D/E สูง = แย่ทันที — ธนาคาร D/E 10x เป็นเรื่องปกติ แต่ Tech D/E 10x น่าห่วงมาก ต้องดู Sector ก่อนเสมอ
• ❌
  ดูแค่ D/E ไม่ดู Interest Coverage — ต้องดูด้วยว่ากำไรก่อนดอกเบี้ย (EBIT) ครอบคลุมดอกเบี้ยได้กี่เท่า ถ้าน้อยกว่า 2x เสี่ยงมาก
• ❌
  ลืมดูอายุหนี้ — หนี้ระยะยาว 20 ปี กับหนี้ระยะสั้นครบ 1 ปี ความเสี่ยงต่างกันโดยสิ้นเชิง ต้องดู Maturity Profile
• ❌
  ใช้ D/E เพียงตัวเดียว — ใช้ควบคู่กับ Net Debt / EBITDA, Interest Coverage และ Current Ratio เพื่อภาพสมบูรณ์